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下周钢价走势预警:多空博弈 窄幅调整
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信息发布:中国钢材网发布时间:2014-07-26 浏览次数:3076

 ●行情回顾:市场资源结构趋紧,现货钢价震荡盘升;

  ●供给分析:粗钢产量居高不下,社会库存持续下降;

  ●需求分析:基建投资有所升温,房地产成最大风险;

  ●成本分析:进口矿价低位盘整,钢企盈利情况尚可;

  ●宏观分析:二季度经济超预期,行业资金持续发酵;

  ●综合观点:目前国内钢价处于低位,微刺激政策影响下市场信心有所恢复,钢价继续下跌的空间有限。但在粗钢产量居高不下、房地产下行风险加大,以及钢铁行业资金紧张局面难改的形势下,钢价也难以获得向上的动力。预计8月份国内钢市将呈多空博弈的局面,全月钢价将以小幅盘整为主,难以掀起大幅动荡的行情

  行情回顾:7月钢价先涨后跌

  一、行情回顾篇

  7月上中旬,在微刺激政策密集出台、梅雨季节过后需求略有好转,以及市场资源结构性缺货的影响下,国内钢价出现一波短暂上涨行情。下旬以后随着矿价再度走弱,以及房地产市场利空氛围蔓延,国内钢价再度转入弱势盘整走势。截至6月25日,钢材指数收在3220元/吨,较上月末上涨70元/吨,月环比涨幅为2.22%,同比跌幅为12.02%。7月24日螺纹钢期货主力合约RB1501收盘价格为3034元/吨,较上月末下跌39元/吨,月环比跌幅为1.27%。

  从需求层面来看,监测的农历6月(2014.6.27-2014.7.25)销量环比下降11.08%,同比下降19.94%。房地产行业持续低迷,上半年投资增速降至2009年8月以来的最低水平,商品房新开工面积、销售面积同比全面大幅下降,加之房地产企业资金普遍紧张,对建筑钢材需求形成打压。此外,6月下旬至7月上旬华东地区处于梅雨季节,7月中旬以后又转入高温酷署天气,季节因素也对工程施工不利,整体钢材市场需求依然疲弱。

  从供给层面来看,6月份全国粗钢日均产量达到230.97万吨,环比增长1.7%,创下历史新高;7月上旬全国重点企业粗钢日均产量181.44万吨,环比增长2.04%。显示出当前国内钢价尽管处于跌势,但在原料价格低位的情况下钢企盈利并没有出现恶化,钢企开工率依然保持在较高水平。不过今年1-6月份我国净出口粗钢量达到1058万吨,占到同期粗钢增量1200万吨的88.2%,粗钢增量的绝大部分均被出口增量所消化,市场供应压力并没有明显加大。

  从成本层面来看,本月原料市场转入窄幅震荡,进口矿价先涨后跌,普氏指数全月波动区间在93-98美元/吨,焦煤、焦炭稳中略有下跌,钢铁企业盈利总体保持在不错的水平。原料的低位一方面刺激了钢企的生产积极性,另一方面也使得钢企上调价格的动力减弱。

  最后,从政策层面来看,二季度各项经济数据总体好于一季度,显示前期各项微刺激政策已初见成效。本月中央高层密集进行相关调研考察及经济座谈活动,对当前经济政策密集进行表述,稳增长政策预期得到再次强化。后期各项定向宽松政策有望持续出台,政策因素依然成为市场企稳的重要支撑因素。

  综上,7月份国内现货钢价震荡回升,那么接下来的2014年8月,钢价走势如何?房地产下行风险会否继续蔓延?政策层面会不会有更大利好出台?矿价走势如何?带着诸多问题,一起来看8月沪上建筑钢材行情分析报告。

  供给分析:粗钢产量居高不下,社会库存降幅趋缓

  ●7月社会库存降幅趋缓

  ●6月份粗钢日均产量创历史新高

  ●6月我国钢材出口小幅回落

  ●下月建筑钢材产能释放预期

  二、供给分析篇

  1、国内建筑钢材库存现状分析

  数据显示,截至7月18日,国内主要钢材品种库存总量为1305.29万吨,已连续二十周出现下降,累计降幅达37.05%,目前的库存水平较去年同期已下降16.36%。目前全国钢材库存已经刷新了去年12月份的低点,处于2013年初以来的最低水平。不过7月份前三周全国库存周平均降幅均为0.68%,明显低于6月份周平均1.45%的降幅,也低于去年同期1.71%的周降幅。反映出在消费淡季及钢厂产量高位的情况下,市场进一步去库存化难度加大。

  从钢厂库存来看,据中钢协数据显示,7月上旬末重点企业钢材库存量为1447.35万吨,较6月末增加55.85万吨,增幅为4.01%。与去年7月上旬末相比,库存量同比增加172.10万吨,增幅13.50%。重点钢企库存量今年以来一直处于偏高的水平,不少钢厂为了去库存降价销售的意识强烈,在一定程度上成为今年钢价下跌的一个重要原因。

  与去年同期相比较,全国钢材市场库存较去年同期降低约260万吨,而钢厂库存较去年同期增加约170万,市场库存和钢厂库存合计较去年同期低90万吨。可见在出口量大幅增加的情况下,国内市场供应相对于需求略显不足,需要消化库存来补充供应。

  2、 国内钢材供给现状分析

  从钢厂生产情况来看,统计局数据显示,2014年1-6月份我国粗钢和钢材产量分别为41191万吨和55225万吨,同比分别增长3%和6.4%。其中6月份粗钢和钢材日均产量分别为230.97万吨和326.8万吨,环比分别增长1.7%和4.6%,双双创下历史新高。

  从线材、螺纹钢生产情况来看,1-6月份我国钢筋和线材产量分别为10663.97万吨和7580.26万吨,同比分别增长10.76%和5.45%。其中6月份我国钢筋和线材日均产量分别为63.47万吨和45.48万吨,环比5月份分别增长7.04%和3.03%,也双双创历史新高。

  另据中钢协统计,7月上旬重点统计钢铁企业生铁、粗钢、钢材日均产量分别为174.20万吨、181.44万吨和171.90万吨,较6月下旬分别增产了2.19万吨、3.63万吨和减少14.38万吨,增长1.27%、2.04%和下降7.72%。可见在钢厂盈利好转的情况下,钢厂增产意愿增强。不过考虑到7 月份为高温需求淡季,多数钢厂订单情况均出现一定幅度的下降,且从历史数据来看,全国粗钢日产水平通常在二季度达到年内峰值,在三季度后逐步回落,预计7月全国粗钢日均产量较6月份将小幅回落。

  3、国内钢材进出口现状分析

  从钢材进出口数据来看,海关总署数据显示, 6月我国出口钢材707万吨,较上月减少100万吨,同比增长33.65%;1-6月我国累计出口钢材4101万吨,同比增长33.6%,占同期钢材产量的7.43%;1-6月我国钢材平均出口价格为792.65美元/吨,同比下降9.10%。

  6月我国进口钢材113万吨,较上月减少9万吨,同比增长4.63%;1-6月我国累计进口钢材725万吨,同比增长6.1%;1-6月我国钢材进口平均价格为1247.81美元/吨,同比上升4.18%。

  6月我国进口铁矿砂及其精矿7457万吨,较上月减少281万吨,同比增长19.7%;进口均价102.49美元/吨,较上月下降7.7美元/吨。1-6月我国累计进口铁矿砂及其精矿45716万吨,同比增长19.1%;进口均价每吨118.04美元/吨,同比下跌13.4%。

  总体来看,6月份我国钢材出口环比略降但仍维持在相对高位,同比维持高速增长。从国内外价差来看,6月国内钢价仍处于低位,价差优势并未缩小,国内钢厂出口的积极性依然较高,出口量的大幅增长对缓解国内市场资源供应压力起到积极作用。据测算,1-6月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为37619万吨和51849万吨,同比分别增长0.4%和4.7%;其中6月份资源供应量分别为6300万吨和9211万吨,同比分别增长1.8%和5.5%。

  4、 下月建筑钢材供给预期

  综合来看,6月份全国粗钢日均产量创下历史新高,7月上旬全国重点企业粗钢日均产量环比增长2%,显示当前钢厂增产意愿依然较强。不过今年1-6月份我国净出口粗钢量达到1058万吨,占到同期粗钢增量1200万吨的88.2%,粗钢增量的绝大部分均被出口增量所消化,目前全国钢材市场库存已处于2013年初以来的最低点。而消费淡季订单减少的情况下,预计7月全国粗钢日均产量较6月份将小幅回落,短期市场供应压力应该还不会明显加大。

  需求分析:7月份终端需求依然疲弱

  ●农历6月沪建筑钢材需求释放继续回落

  ●全国基建以及房产投资额度分析

  ●预计8月建筑钢材市场需求仍将维持低位

  三、 需求形势篇

  1、沪上建筑钢材销量走势分析

  从需求层面来看,监测的农历6月(2014.5.29-2014.6.26)销量环比下降11.08%,同比下降19.94%。房地产行业持续低迷,上半年投资增速降至2009年8月以来的最低水平,商品房新开工面积、销售面积同比全面大幅下降,加之房地产企业资金普遍紧张,对建筑钢材需求形成打压。此外,6月下旬至7月上旬华东地区处于梅雨季节,7月中旬以后又转入高温酷署天气,季节因素也对工程施工不利,整体钢材市场需求依然疲弱。

  此外,在钢价长期处于低价位以及行业资金紧张的情况下,当前钢材市场已经失去了炒作氛围,钢贸商有货即卖,终端用户即用即买,市场中间需求已长期缺失,使得整体市场交易活跃度不高,成交量持续处于低位。

  2、国内建设投资额度分析

  主要从投资来看,1-6月固定资产投资同比增长17.3%,较1-5月的17.2%小幅回升,高于市场平均预期的17.2%,当月同比增长17.9%,季调环比折年增速18.9%。从分项上看,上半年中央项目投资累计同比明显上升,地方项目投资累计同比明显回落,这也充分体现了政府以投资稳增长的思路。

  房地产开发投资从5月当月的10.5%小幅升至12.5%,房地产开发投资小幅企稳。当前商品房销售继续回落,企业资金周转能力减弱,房地产开发企业资金到位不足,新开工面积持续下降,商品住宅投资持续放缓。不过,保障房资金加速到位,保障房投资保持快速增长。今年前6月,保障房投资7200亿元,累计同比增长45.5%,拉动房地产投资6个百分点,成为房地产投资的托底力量。

  基建投资从5月当月的28%小幅降至6月的22.5%,但仍保持在较高水平。二季度以来,政府持续在铁路、保障房和水利等领域加大投资力度,并进行相关资金支持,各主要基建行业投资增速也快速回升,对房地产下行风险进行较有效的对冲。基建投资显着发力是托起二季度经济增速的主要原因。

  二季度固定资产投资完成额中制造业投资增速有所放缓,4、5月的制造业投资增长单月同比分别为15.18%和11.87%,但6月回升到16.68%。预计随着经济企稳,制造业投资将会逐渐回升。

  3、下月建筑钢材需求预期

  综上所述,二季度以来,政府持续在铁路、保障房和水利等领域加大投资力度,并进行相关资金支持,各主要基建行业投资增速也快速回升,对房地产下行风险进行了较有效的对冲。不过当前房地产市场面临较为严峻的考验,银行对房地产企业贷款限制更加严格,对建筑钢材需求仍将形成抑制。此外,8月份全国市场仍处于传统的高温淡季,预计整体需求依然将维持在低位。

  成本分析:原料价格窄幅震荡

  ●7月进口矿价先涨后跌

  ●主要区域建筑钢材出厂价格分析

  ●8月建筑钢材成本走势预测

  四、成本分析篇

  1、原材料成本分析

  本月国内原料市场价格总体以窄幅震荡为主,进口矿月中一度反弹至98美元/吨上方,但缺乏支撑力后跌至95美元/吨以下,国产矿维稳运行,焦炭、钢坯废钢价格稳中有跌。据监测数据显示,截至7月25日,唐山地区普碳方坯价格为2710元/吨,月环比下跌10元/吨;江苏地区废钢价格为2240元/吨,月环比下跌20元/吨;山西地区焦炭价格为880元/吨,月环比下跌10元/吨;唐山地区66%品味干基铁矿石价格为830元/吨,月环比持平。与此同时,品位62%普氏铁矿石指数为93美元/吨,月环比下跌0.25美元/吨。

  分品种来看,钢坯价格本月走势小幅波动,月中价格一度上扬至2740元/吨,但下旬出现一波迅速下跌,6月23日最低跌至2690元/吨,创今年以来新低,随后在采购增加的情况下再度小幅反弹。本月4次燕钢招标价格均高于当前市场价格,对偏弱的行情带来一定支撑。近期当地严查大车超载,导致钢坯到货资源不足,加之前期当地钢坯本就紧张,因此市场资源偏少。但因下游需求持续不佳,导致钢坯价格难以出现拉涨,甚至出现了小幅回落的行情。预计下月唐山钢坯价格弱稳运行。

  本月焦炭价格稳中偏弱,月初受到上月行情影响,部分地区价格继续松动。焦企库存始终保持低位运行,市场趋弱。在经历过前期一波全国范围的普跌后,国内焦炭均价已处于历史低位,本月下旬有企稳迹象。但部分钢厂仍在下调焦炭的采购价格,焦炭弱势的局面仍难以改变,这使得各地焦企减产、限产的幅度在不断加大。目前多数焦炭维持较低的开工率,多以加大销售、降低库存为主。预计8月份焦炭价格将弱稳为主。

  本月废钢价格弱势盘整为主。整个7月,行情没有较大起伏,月末部分钢厂沙钢以及常州中天在经历很长一段时间维稳之后,对采购价格下调20元/吨,南方地区以稳为主局面被打破,北方地区仍以盘整为主。目前国内钢厂废钢采购价格多数仍然维持前期水平,部分有保量加价政策;而少数钢厂由于自身库存较为充裕,近期采购热情度有所下降。加上各原料品种近阶段表现低迷,预计下月废钢市场总体小幅波动为主。

  从铁矿石市场来看,本月大部分的时间里,河北地区铁精粉价格企稳,并且受到进口矿反弹的影响而出现小幅回升的迹象。钢厂采购铁精粉较为谨慎,少量多批次采购为主;市场资源相对紧张,矿商低价惜售,观望为主。预计近期河北铁精粉市场价格稳定为主。进口矿价在本月一度反弹至98.25美元/吨,但在主要矿山公布出创新高的二季度产量数据后,进口矿价再度转跌,尤其是7月18日铁矿石期货出现跌停,加剧了市场对矿石看空的氛围。7月24日收报93美元/吨,较上月末下跌0.25美元/吨。7月17日,澳大利亚正式取消了自2012年7月起实施的碳排放税法案,预计将使必和必拓、力拓等铁矿石生产企业成本下降约3-5%。而国际铁矿石生产商的增产行动还在持续,2季度力拓铁矿石发货同比增长23%至7570万吨,铁矿石产量同比增长11%至7310万吨;FMG集团公布的数据则显示,第二季度铁矿石产量为4380万吨,同比增28%,环比增48%,总发货量同比增55%至3870万吨,环比增23%,均达到创纪录水平。淡水河谷二季度铁矿石产量7944.8万吨,环比增11.8%,同比增12.6%。淡水河谷2014年上半年铁矿石产量1.51亿吨,同比增11.1%。下旬澳大利亚黑德兰港的港口工人威胁罢工,如实行,铁矿石运输可能因此受到中断,关注事态发展。预计下月进口铁矿石市场小幅波动为主。

  7月份波罗的海干散货运价指数(BDI)大幅下跌,截止7月23日,BDI指数收于732点,较6月底下跌72点。本月BDI指数持续下跌,较年初累计跌幅超过60%,跌至18个月低点,而7月单月更是创1983年以来最差7月表现。作为大宗商品走势的先行指标,该指数自2014年以来的连跌态势给大宗商品走势带来阴影。分析认为,BDI指数反映了国内对干散货进口采购需求的一个指标,国内进口需求疲弱是BDI下跌的重要原因。从全球市场来看,虽然欧美股市强劲,但似乎经济情况并没有如此乐观。后市只能等待经济的缓慢复苏,从需求端给予大宗商品一定支持,之后才能看到BDI指数的正常回升。今后很长一段时间内,大宗商品可能难以出现强势周期。

  2、主要区域建筑钢材出厂价格分析

  本月板材企业宝钢武钢鞍钢钢厂对8月份热轧冷轧主流产品出厂价格继续以平盘为主,显示出板材企业对处于消费淡季的板材市场仍相对谨慎。建筑钢材本月各区域主导钢厂价格调整情况也不一,华东地区钢厂价格稳中上调,华北、西部地区钢厂价格则以下调为主。其中华东地区沙钢、中天等钢厂在上中旬对螺纹钢出厂价格累计上调了40元/吨,下旬价格保持平稳。山东地区济钢、日照、永锋等钢厂则在6月底和7月中旬连续开会协调价格,累计对出厂价格上调幅度达到80-100元/吨,不过到下旬部分钢厂又对出厂价格下调了30-40元/吨。华北地区河北钢铁7月上旬收款价在6月下旬基础上下调110-130元/吨,7月中旬收款价则上调20-30元/吨。总体来看,当前多数钢企生产均有一定的利润空间,在代理量总体不足的情况下,钢厂价格调整以随行就市为主,主动拉升价格的动力不足。而部分钢厂依然实行后结算、保值代销等价格政策,在一定程度上对钢价走势形成不利影响。

  3、下月建筑钢材成本预期

  综上所述,7月份国内原料市场转入窄幅震荡,国际主要矿山面对矿价不断下行的趋势,仍采取增产保利的经营策略增加供应,后期矿价仍将有一定的下行空间。焦煤、焦炭价格已处于历史低位,煤焦厂家限产增多,随着钢厂盈利状况的持续好转,下游多数钢厂对煤焦原料打压力度有所减弱,预计下月焦煤市场将弱势持稳。而从钢厂价格来看,当前钢厂在有一定利润空间的情况下,价格调整将以保证不影响代理商的积极性为主,主动拉升价格的动力不足。总体来看,预计下月成本将以小幅波动为主。

  宏观经济:二季度经济形势好转

  ●宏观经济数据分析

  ●宏观经济走势预测

  (一)6月份主要宏观经济数据

  (1) 初步核算,上半年国内生产总值269044亿元,按可比价格计算,同比增长7.4%。分季度看,一季度同比增长7.4%,二季度增长7.5%。从环比看,二季度国内生产总值增长2.0%。

  (2) 据财政部数据,中国6月份财政收入1.35万亿元人民币,同比增加8.8%;6月份财政支出1.65万亿元人民币,同比增加26.1%。6月份财政赤字3061亿元人民币。

  (3)上半年,全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.8%,增幅比一季度加快0.1个百分点。6月份,规模以上工业增加值同比增长9.2%,增幅比前两个月提高,环比增长0.77%。上半年,社会消费品零售总额124199亿元,同比名义

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